葡萄酒投資：風險與收益

投資的目的，無非就是獲得收益，而既然是投資，肯定存在投資的風險。葡萄酒投資作為一種新興的投資方式，其收益和風險在哪里？如何衡量呢？　　

投資收益

首先，我們可以從葡萄酒的供求關(guān)系入手分析。就葡萄酒的供給來看，值得我們?nèi)ネ顿Y的葡萄酒其實并不多，而且基本上每個酒莊的葡萄酒產(chǎn)量也基本上是固定的。從需求上看，全球?qū)τ诟叨似咸丫频男枨罅咳找娓邼q，供不應(yīng)求，特別是中國市場的崛起，更是讓各大名莊葡萄酒炙手可熱。因此，緩解這種供需失衡的唯一方法，就只有價格的大幅提高。

其次，名莊葡萄酒也有一個自身增值的過程。葡萄酒在慢慢走向成熟的過程中，它們的身價也在不斷提升，需求的人也會越來越多。另外，進入適飲期的葡萄酒也在慢慢地被人消費掉，剩下的數(shù)量自然也會越來越少。因此，某個特定年份的名莊葡萄酒價格的整體趨勢肯定是不斷上漲。

名莊葡萄酒的投資收益是非常豐厚的，特別是從2005年底到2008年夏天，倫敦國際葡萄酒交易所佳釀100指數(shù)（Liv-ex 100 Index）從120點上漲到264點，讓葡萄酒投資者賺翻天。但是這樣的牛市持續(xù)的時間并不長，2008年秋天開始的金融危機，嚴重影響了全球的經(jīng)濟，也導(dǎo)致指數(shù)在一定程度上的下跌。非常神奇的是，從2009年6月到2010年6月一年間，倫敦國際葡萄酒交易所佳釀100指數(shù)驚人地上漲了40%。令投資者欣慰的是，葡萄酒資產(chǎn)投資比大部分的表現(xiàn)都要好，特別是在一段時間的下跌之后，佳釀100指數(shù)上漲的幅度不小。

在過去的20年里，葡萄酒投資收益比大部分的股票和資產(chǎn)收益都要好，對于長期投資者來說，在合理分配投資的情況下，葡萄酒投資的收益每年可以達到10%至12%，當然有些投資者的收益高于12%也是可能的。實際上，從2001年開始，佳釀100指數(shù)就跑贏了股票市場上的領(lǐng)頭羊，收益率高達16%。如果要從1950年以來葡萄酒投資的收益看，每年的收益率都非常理想，而且保持穩(wěn)定增長，平均毛利潤可以達到15%。

葡萄酒投資要比證券市場穩(wěn)定得多，這在一定程度上也降低了投資的風險。盡管如此，現(xiàn)在有越來越多的葡萄酒基金和個人葡萄酒投資者進入投資市場，葡萄酒投資市場同證券市場的聯(lián)系也越來越緊密。在過去，葡萄酒投資通常是投資者投資多樣化的最佳選擇。

通常，葡萄酒都被認為是遞耗資產(chǎn)（wasting asset）而被免予征收資本利得稅（Capital Gains Tax），當然隨著稅法的不斷完善，征稅是難以避免的。另外，如果您是以證券的形式持有葡萄酒資產(chǎn)的話，你同樣可以避免被征收增值稅和關(guān)稅。

投資風險

當葡萄酒投資市場因為各種原因沒有實現(xiàn)穩(wěn)步上漲時，投機倒把的狀況也就非常常見了。換句話說，如果在投資市場上，您不知道自己在做什么決定時，您所付出的代價是非常昂貴的。譬如在2008年底，大部分波爾多葡萄酒的價格都大幅下跌，2005年份的葡萄酒跌幅達到了25%，一直到了2010年7月，很多2005年份的葡萄酒也還沒有回漲到原來的價格水平。

葡萄酒價格的上漲和下跌都是非常正常的，即使整個市場都處于一種上升的趨勢，也會有某些特定的酒款出現(xiàn)價格下跌的情況，反之亦然。當葡萄酒價格下跌時，那些資金充裕的投資者會緊盯市場，瞄準那些性價比最高的酒款下手，當市場到底時，就是買入的最佳時機，所以葡萄酒投資市場也非常注重買入的時機。

葡萄酒投資是沒有股息的，而且還會產(chǎn)生存儲和買賣的傭金，這在一定程度上也會影響投資的利潤。如果您是在拍賣會上出售自己的葡萄酒的話，您還在支付傭金的同時，還需要支付委托費，總費用最多會占到銷售額的10%，當然，那些價格高昂的葡萄酒，相對來說，交易的費用比例會低一些。

另外，有些葡萄酒的品質(zhì)，特別是當我們購買的是期酒時，最終裝瓶后的質(zhì)量卻沒有我們想象中的好。譬如羅伯特·帕克剛開始給一款葡萄酒的評分是98分，而在裝瓶后給出的評分是94分，這樣的葡萄酒肯定會貶值的。當然那些從94分達到98分的例子也是有的。

還有一些讓人難以預(yù)料的情況就是，如果酒商破產(chǎn)了，那么幾乎你所有的投資都完蛋了。最近有酒商、葡萄酒基金或葡萄酒投資公司要么傳出破產(chǎn)的消息，要么傳出丑聞。作為投資者要謹記在心的是，葡萄酒投資市場受到的管制比較少，所以相對的保護措施也會比較少。譬如在英國，任何人都可以隨時開始葡萄酒投資生意，根本就不需要嚴格的財政審核，這無形中給投資者增加了更大的風險。所以同那些富有名氣，信譽良好的酒商或是公司合作是非常重要的，您還可以從他們那里得到建設(shè)性的意見和建議。不僅如此，假酒也常常在國際市場上肆虐橫行，因而只有選擇那些知名度高的酒商或公司，才可能避免受騙的風險。

總而言之，作為一種投資形式，葡萄酒投資有自身的優(yōu)勢和劣勢，投資者只有不斷學(xué)習(xí)專業(yè)知識，慎重選擇信譽良好的酒商或葡萄酒投資公司才有可能規(guī)避風險，贏得利潤。

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